Комментатор: Богдан Вакулюк

Запись в блоге: Alibaba и сорок… миллиардов

Адрес: ko.com.ua/32745

Михаил, спасибо за поправку, но, в общем, прости, - мне знакомы принципы расчета капитализации, критериев оценки финансовой состоятельности компаний, ее активов и пассивов, а также параметров, отображающих корреляцию этих критериев с капитализацией - именно они являются главными показателями привлекательности той или иной фирмы для инвестора. Правда, разные аналитики склонны толковать эти параметры по-разному - к счастью, а может и к несчастью, именно это и привносит в жизнь фондового рынка приятное разнообразие. -) Ключевое отличие ситуации на мировых фондовых рынках, скажем - в шестидесятых и в нынешнее время, заключается в том, что в прошлом, самое важное значение, для инвесторов и биржевых аналитиков имел размер материальных активов – то есть недвижимость, средства производства, патенты – то, что можно взять и продать, при необходимости покрыть затраты инвесторов во время, скажем, банкротства компании. Это, так называемое, «скептическое» поколение УоллСтрит (среди самых ярких представителей, можно вспомнить скажем, Уоррена Баффета, Леона Ливи и пр.) рекомендовало оценивать компании именно по реальной стоимости материальных активов. Затем, в структуре активов компаний все большее значение стали приобретать нематериальные активы, что, в общем-то, справедливо. Бренды, культура управления, удовлетворенность сотрудников, кадровый потенциал – все это нельзя продать или купить, но, тем не менее, это имеет вполне реальную стоимость, которая в итоге ведет к повышению прибыльности компании. Долгое время, поколение скептиков не придавало значение скрытому потенциалу – в итоге множество компаний оказались недооцененными, чем немедленно воспользовалось молодое поколение – поколение «оптимистов», доказавших, что нематериальные активы – не менее ценная часть компании, чем здания и офисы. Скажем, в том же, приведенном в твоем примере McDonalds – не скажу, что большую часть, честно говоря, лень сейчас искать точные цифры, но точно, немалую долю справедливой стоимости компании, как сказали бы рыночные аналитики, занимают наработанный опыт в области франчайзи, проверенные годами технологии и стоимость самого бренда, то есть суть вещи, которые никак ни пощупать, ни разобрать, ни перенести в другое место нельзя. И весомая доля прироста капитализации (то есть повышения стоимости акций на бирже) была обеспечена розничными инвесторами, которые вряд ли знают, сколько стоит несколько тысяч зданий компании в Америке, за то уверены в том, что в этот бренд были влиты миллиарды рекламных долларов. И если учесть, что составляющие нематериальных активов (скажем, стоимость рекламных компаний, увеличивающих стоимость бренда) равномерно распределяется в добавочной стоимости продукции McDonalds, то можно легко увидеть, что пресловутые нематериальные активы генерируют солидный кусок годового оборота компании. Но как говорят, «заставь дурня …»… На смену поколению «оптимистов» пришла орда «мегаоптимистов», взращенных на успехах Силиконовой долины и сетевой культуре, которые забыли дедовскую правду, что одним чатом сыт не будешь и провозгласили, что нематериальные активы – превыше всего. Результат нам всем известен. 2001 год. Депрессия (к счастью - недолговременная), проседание главных биржевых индексов и все-такое прочее. А ведь истина, как всегда – где-то посередине. Раз уж здесь активно обсуждается тема второго краха доткомов – выскажу и свое мнение. Разумеется – я изложил в этом посте прописные истины, известные каждому, а уж тем, кто рискует советовать другим, какие акции покупать – и подавно. Не может быть, чтобы аналитики и компании не учли такого свежего и горького опыта и не придержали коней. Насколько мне известно, новые доткомы, как впрочем – и традиционные компании - все-таки думают о разумном балансе материальных и нематериальных активов. Те, кто заработал на заводах – развивают бренды и сертифицируются на ISO 9001 (ну скажем для примера), виртуальные бизнесмены пытаются вложить деньги, вырученные на бирже, во что-то недвижимое или наладить какое-нибудь производство. Так что может в этот раз все и обойдется – если у аналитиков хватит мудрости выждать, когда денежная масса «растрясется» по структуре активов, и терпения - не посеять преждевременную панику, которая неизбежно приведет к головокружительному краху. В принципе, может и не очень удачно - но именно эту мысль я и хотел донести до Романа – чтобы он не был консерватором, и не так уж и сильно пинал нематериальные активы – ведь доля этих неосязаемых субстанций, в издательском бизнесе, велика как в никаком другом. -)

--

Комментатор: Александр

Запись в блоге: Загадка для любителей камерафонов

Адрес: ko.com.ua/32382

Достаточно оригинальная идея, которая придала харизматичности вполне заурядному телефону.

--

Комментатор: alexmak.net

Запись в блоге: Vista была обречена 6 лет тому назад

Адрес: ko.com.ua/32750

как показывает статитистика, более 50% покупателей Маков в магазинах Apple - не Мак-юзеры. что показывает, что люди делают выбор. Их, конечно, мало - какие-то жалкие пару миллионов в год, но тем не менее...

--

Комментатор: Тимур Ягофаров

Запись в блоге: «Всем радоваться!»

Адрес: ko.com.ua/32638

Уважаемые читатели, судя по активному голосованию, удалось этим постингом зацепить довольно актуальную тему. Поэтому благодарю тех, что живо откликнулся со своими комментариями. А тех, кто голосует против, прошу тоже не оставаться в стороне от дискуссии. Мне ценны все ваши отклики! в тему :))

--

Комментатор: Михаил Лаптев

Новости: CompTIA : наибольшее влияние на IT индустрию за последние 25 лет оказал Билл Гейтс

Адрес: ko.com.ua/32749

Это скорее вопрос к организаторам опроса http://www.comptia.org/about/default.aspx и тем, кто в нем принимал участие. Я бы например, Энди Гроува точно поставил бы в первую пятерку.

--

Комментатор: Игорь Шаститко

Запись в блоге: День Рождения у Windows...

Адрес: ko.com.ua/32756

Пусть говорит... Не хочу обижать Пацая, но, как говорит одна пословица - собака лает, а караван идет ;) Сколько раз уже хоронили МС - а он живет и здравствует... ;)

--

Комментатор: Артур Оруджалиев

Запись в блоге: День Рождения у Windows...

Адрес: ko.com.ua/32756

А Пацай вот говорит, что Виста обречена была уже 6 лет назад:-) http://ko.itc.ua/node/32750

--

Комментатор: Дмитрий ---

Запись в блоге: Vista была обречена 6 лет тому назад

Адрес: ko.com.ua/32750

Вообще, не отношусь к той категории людей, которые любят отозваться плохим словом о новых ОС и вообще Microsoft безосновательно. ПО ставил очень аккуратно, для медиа задач Виста даёт очень неплохой инструментарий - организация музыки, фото альбомов и т.д. все на высшем уровне, я очень доволен. Браузер тоже оставил родной - вкладки есть, принципиальных отличий от конкурентов нет (раньше пользовал Firefox). Но минусов очень, очень много. Речь не о том, что многое "переехало", реорганизовалось - пусть это будет на совести разработчиков, допустим стало логичнее и удобнее, пусть и проявится это со временем. Но не стабильность системы очень раздражает. Браузер виснет безо всяких причин, блокирует работу других программ (по какой-то причине исчезает функциональность правой кнопки мыши). Бывает, что без видимых на то причин перестаёт работать. Управление памятью и процессорным временем странное. Подвис сегодня Total Commander я не смог его снять из процессов - пришлось грузить систему. Сеть работает совершенно не логично, и не предсказуемо. Некоторые игры стали виснуть со временем (не знаю, чья эта вина) В общем, каждый день что-то случается, каждый тратится драгоценное время на решение проблем - это раздражает. А еще больше раздражает тот факт, что при покупке ноутбука у меня просто не было выбора.

--

Комментатор: Артур Оруджалиев

Запись в блоге: Упустил ли шанс PEOPLEnet?

Адрес: ko.com.ua/32666

У киевстара лицензии на такую деятельность пока нету.

--

Комментатор: Михаил Лаптев

Запись в блоге: Alibaba и сорок… миллиардов

Адрес: ko.com.ua/32745

Богдан, оцениваются не стулья и компы, ты уж извини за ликбез : ) Думаю, под активами Рома имел ввиду вовсе не это. Оценка компании проводится по финансовому состоянию текущему и прогнозируемому (и еще массе факторов). Как правило, у нормально работающих и прибыльных компаний из традиционного бизнеса капитализация очень сильно коррелирует с годовым оборотом составляет в среднем от одного до пяти. Конечно хорошо бы иметь финансовые прогнозы, но кто за них поручится. Например, у всем известной сталилитейной Arcelor Mittal оборот в первом квартале в этом году составил 24,5 млрд долл. (т.е. за год грубо около 100 млрд. долл.). Капитализация по текущему состоянию - 106,82 млрд. долл Упоминавшийся ранее McDonald's (не всеми любимый) в прошлом году имел оборот около 22 млрд. долл, капитализация на данный момент 70,22 млрд. долл. Вот этот самый "предсказуемый" оптимизм и вызывает серьезные опасения.

--

Комментатор: Владимир Исаев

Запись в блоге: Упустил ли шанс PEOPLEnet?

Адрес: ko.com.ua/32666

пока тихо и, думаю, тихо будет до тех пор пока акционеры не разберутся окончательно.

--

Комментатор: Богдан Вакулюк

Статья: Реактивные скорости струйной печати

Адрес: ko.com.ua/30579

Лучше поздно, чем никогда. Игорь, я понимаю, вашу искреннюю обиду, за продукцию уважаемого производителя, которую представляет на Украине ваша компания, и действительно, сожалею, что не имел чести написать о ней в тот момент, КОГДА ОНА ПОЯВИЛАСЬ на украинском и мировом рынках (хотя я уверен, что журнал Printweek и Компьютерное Обозрение точно писали об этом). Но дело в том, что этот обзор был посвящен именно свежим и новым разработкам, которые были актуальными весной этого года. К тому же, по большей части, речь шла о технологиях, которые потенциально могут стать конкурентами не только технологиям, применяемым в оперативной полиграфии, но и промышленной офсетной печати, а как вы сами заметили, аппараты Riso серии HC5Х00 все-таки ориентированы на сегмент оперативной полиграфии. В любом случае – это очень достойная техника, и издания ITC еще неоднократно будут писать о ней. Спасибо!

--

Комментатор: Eugene.Badakh

Запись в блоге: Упустил ли шанс PEOPLEnet?

Адрес: ko.com.ua/32666

А Киевстар что-то будет предлагать или пока тихо ?

--

Комментатор: Богдан Вакулюк

Запись в блоге: Alibaba и сорок… миллиардов

Адрес: ko.com.ua/32745

Можно глупый аргумент Рома? -) Прости. А по какой цене продавался бы сейчас журнал Mobility, ну если, бы, представим гипотетическую ситуацию - он продавался? Неужели по цене его реальных материальных активов - то есть 5 редакторских компьютеров, офисной мебели и некоторого количества оргтехники? Думается мне - цена была бы НАМНОГО больше стоимости реальных материальных активов.. -) А куда делись средства инвесторов американских ипотечных банков, которые - казалось бы - уж точно вкладывали средства в железобетонные материальные активы... -) В общем, ИМХО - не имея на руках финансовых отчетов и форекастов по будущей прибыльности упомянутых доткомов - сложно выдвигать однозначные предположения. Оптимизм инвесторов предсказуем - они оглядываются, видят где-то вдали возвышающийся каменной глыбой Гугл и ожидают нового чуда. Надеюсь, Артур, в свое статье даст нам больше реальных аргументов к размышлению. -) Ждем с нетерпением! P. S. Хотя на уровне эмоций, я, конечно, согласен с Михаилом - явный перебор. -)

--

Комментатор: Сасник Петро

Новости: CompTIA : наибольшее влияние на IT индустрию за последние 25 лет оказал Билл Гейтс

Адрес: ko.com.ua/32749

Цікаво, а чому з Intel нікого немає.

--

Комментатор: Владимир Исаев

Запись в блоге: Alibaba и сорок… миллиардов

Адрес: ko.com.ua/32745

в статье Артура есть сравнения. Правда, не Алибабы, а Facebook

--

Комментатор: Роман Хархалис

Запись в блоге: Alibaba и сорок… миллиардов

Адрес: ko.com.ua/32745

Интересно было бы сравнить эту стоимость с капитализацией компаний, имеющих РЕАЛЬНЫЕ активы. Того же Макдональдса, к примеру. Насколько я себе представляю, суммы примерно одного порядка. А это уже однозначно признак "пузыря", т.к. никакие нематериальные активы не могут иметь стоимость сопоставимую с реальными. С той же недвижимостью хотя бы...

--

Комментатор: vadiml

Запись в блоге: Vista была обречена 6 лет тому назад

Адрес: ko.com.ua/32750

Эксперементаторы всегда останутся. Но вот значительная часть "самых эксперементирующих" уже эксперементирует с линуком & Co, а win оставил для поиграться, если ещё играется -- часто покопаться в системе не менее интересно, чем играться.

--

Комментатор: Hius

Статья: Прекрасное дитя пятидесяти лет

Адрес: ko.com.ua/32573

Просто обожаю такие статьи в КО! Их всегда так интересно читать, а общее впечатление пони производят такое, как будто ты снова попал в 80е и читаешь статью из "Техники-Молодежи" или даже "Науки и Жизни". Узнаешь что-то новое, видишь мир немного по новому. Я то и раньше знал, что отцы-основатели Интел и АМД родом из Файрчайлд, даже сама система маркировки процессоров, например i8088, i80286 - родом из Файрчайлд, сам код "80" означает микросхему ЦП и появился в Файрчайлд. Но насколько они оказываются связаны между собой! - Hius SHINe, Tenacem propositi virum

--

Комментатор: Михаил Лаптев

Запись в блоге: Alibaba и сорок… миллиардов

Адрес: ko.com.ua/32745

В том-то и дело, что загадочная страна : ) Но тут и общая ситуация в сегменте какая-то загадочная. Можно конечно привести аргументы, что Alibaba, помимо весьма популярного (в том числе и среди западных компаний) бизнес-каталога, контролирует китайский Yahoo и считайте китайский eBay. А у глобального Yahoo сегодня капитализация 35,76 млрд. долл., а у eBay - 43,85 млрд. Да еще нужно учесть емкость, закрытость (политическую и языковую)китайского рынка и пр. Отсюда мол и получается огромный потенциал. Хотя, мое персональное мнение, - конечно же серьезный перегрев в оценке. Еще, кстати, один китайский ресурс поисковик Baidu.com, который недавно вышел на Nasdaq оценен в 12,7 млрд. долл.

--