Альфред Беркли: Индекс Nasdaq растет и падает, инновации продолжаются

На удивление, конференц-зал университета Гонзага не был переполнен, и на парковочной стоянке факультета бизнеса даже оставались свободные места. Хотя именно на это время был назначен круглый стол с Альфредом Беркли (Alfred Berkeley), экс-президентом, а ныне заместителем председателя правления Nasdaq*, чье мнение по самым разным вопросам, думаем, интересно и нашим читателям.

До своего назначения на ключевой пост в электронной фондовой системе Беркли работал инвестиционным банкиром в Alex Brown & Sons, где занимался преимущественно компьютерными и софтверными корпорациями.

Основная тема, которая интересовала собравшихся, — нынешнее положение дел в финансовой индустрии, перспективы инвестиционной деятельности в области высоких технологий, грядущая (по некоторым признакам — уже начавшаяся) депрессия в экономике. Интерес к круглому столу вызывал также тот факт, что Беркли приехал не один, а в сопровождении небольшой группы венчурных капиталистов и представителей Конгресса США, которые в разговорах упорно называли главу Microsoft «Биллом» или вспоминали, что на прошлой неделе им говорил Гордон Мур (Gordon Moore).

Главным лейтмотивом выступления Беркли был призыв смотреть в будущее с оптимизмом. Предлагаем Ключевые тезисы его доклада.

Основная цель Nasdaq. «Биржа Nasdaq была создана в те времена, когда необходимости «еще в одной бирже» не ощущалось, и существующие компании успешно торговали своими акциями в Нью-Йорке и Чикаго. При этом публичный капитал становился практически недоступным для малого бизнеса или же для предприятий, чье будущее было достаточно неопределенным. Таким образом, вначале семидесятых в США появился спрос, с одной стороны, на биржу для некрупных компаний, а с другой, на размещение банковского капитала в среде, которая не только бы давала более высокие прибыли по сравнению со стандартным фондовым рынком, но и несла бы в себе больший риск. Именно таким предприятием и стала Nasdaq».

Венчурный капитал. (Довольно много вопросов касалось венчурного капитала, а точнее, его дефицита в нынешнее время.) «У вас неправильный подход к этому, — заявил представитель Nasdaq. — Вы говорите о том, что сегодня нет венчурного финансирования и поэтому нет роста, руководствуясь показателями за прошлый год, когда финансовые потоки не иссякали и наблюдался беспрецедентный рост. Между тем последнее является не следствием, а причиной венчурного капитала. Не рост стремится за венчурным капиталом, а финансовые ресурсы всегда устремляются туда, где есть рост».

Internet-эйфория. «Мне часто говорят во время моих поездок по стране — почему вы допустили возникновение мыльного пузыря, который лопнул? Разве не мог Nasdaq просто запретить продвижение дот-комов на публичные рынки? Я всегда отвечаю: а где и как проводить черту? Если не допускать все доткомы, то на биржу не попали бы Yahoo!, Amazon и eBay. Как мне кажется, теория естественного отбора, а не решение биржевых чиновников, наиболее эффективна в данном случае».

Основная проблема американской экономики. «В области высоких технологий сегодня действительно наблюдается кризис. Однако заключается он не в нехватке капитала, а в недостатке времени. Яркий тому пример — история создания Transmeta. Когда в Sun Microsystems команда Дэвида Дитцеля решила создать чип с пониженным энергопотреблением, то руководство компании, услышав о трехлетнем сроке разработки, сразу же заморозило проект, аргументировав это тем, что оно просто не в состоянии финансировать такой длительный процесс R&D. Сегодня компании начинают интенсифицировать разработки, что мешает некоторым фундаментальным исследованиям. В результате R&D перекочевывает в университеты и исследовательские центры, где сроки сдачи проекта не так жестко лимитировались. Самая главная проблема заключается в уменьшении бюджетов на развитие, а без этого нельзя и ожидать прогресса в данной области».

Курсовые скачки Nasdaq. «Сегодня многие недовольны скачками на бирже, точнее, падением котировок акций. Некоторые даже утверждают, что роста уже не будет. Между тем Internet-индустрия не является единственной отраслью для венчурного капитала. Падают котировки Internet-компаний — появится, к примеру, биотехнологическая отрасль, пройдет эйфория по поводу биотехнологий — возникнет нанотехнология или еще что-нибудь. Индекс Nasdaq растет и падает, инновации продолжаются».

Международные технологические парки. «Однажды у меня была встреча с премьер-министром Израиля Беньямином Натаньяху, и он рассказал о правительственной программе поддержки предпринимательства. «Мы сделаем образ предпринимателя позитивным, таким, чтобы все восторгались людьми, которые берут на себя риск», — сказал Натаньяху. Через несколько лет число израильских компаний, которые продавали свои акции через Nasdaq, выросло многократно, и вскоре для американского венчурного капиталиста поездка в Тель-Авив стала таким же обычным делом, как и путешествие в Сан-Хосе.

То же самое произошло и в Ирландии. Я был президентом Nasdaq, когда однажды мне сообщили, что в приемной находится человек из правительства Ирландии. Буквально сходу он заявил мне, что его задание — привлечь в страну высокотехнологические компании. «А что вы можете им предложить?», — спросил я. «Налоговые каникулы и персонал», — ответил он. — «Со следующего года технические и научные курсы будут обязательными во всех школах и вузах страны». Сегодня, думаю, об успехах Ирландии рассказывать не стоит — она действительно стала технологическим парком, привлекающим инвестиции и без нашего участия».

Основные критерии построения успешной экономики. «Когда зарождалась Nasdaq, то основным критерием биржи была прозрачность функционирования. Возьмите на вооружение этот принцип — и инвесторы потянутся к возможностям, которые открыты для них. Кроме того, необходимо терпение. Опыт показывает, что с момента зарождения идей до ее воплощения иногда проходит 20 лет, вспомните про ARPANet и то, сколько времени потребовалось на появление Internet».

Встреча с Альфредом Беркли несколько затянулась, и организаторы выступления вмешались, заявив о весьма напряженном графике встреч господина Беркли. Прошедшую беседу можно, конечно, назвать излишне оптимистической, однако основной тезис — инновации, а не объемы финансовых вливаний — определяют развитие высоких технологий, что вряд ли можно оспорить.

* Первоначальное название Nasdaq (The National Association of Securities Dealers Automated Quotation system), с 1994 г. официально переименована в The Nasdaq Stock Market.

Ready, set, buy! Посібник для початківців - як придбати Copilot для Microsoft 365