| +22 голоса |
|
Нас ждет большой кризис, может даже тяжелее, чем кризис 2008-2009 гг. Еще в прошлом году у нас в некоторых инвесторских чатиках говорили о нем как о прошлом – «тот самый кризис 2019-2020 гг., который пережили не все».
Знаете, чем он будет отличаться от предыдущих кризисов? Он если не похоронит, то очень сильно ослабит традиционную экономику и поднимет инновационную.
За последние два года на рынке избыток капитала. На поздних раундах А и раундах Б идет нереальное рубилово за стартапы между инвесторами. Это сказывается на оценках (они растут) – сейчас средние раунды А (мы же помним, что стартап может поднять последовательно несколько раундов А) очень подросли и слились с раундами Б по суммам. Средний раунд А у юникорнов сейчас 59 млн, в сумма раунда А среднего по рынку взлетела с 2.7 млн в 2007 г. до 18 млн в 2018 г.
Мы оцениваем сумму инвестиций в 2018 г. до 500 млрд долл. во все стартапы. И 2019 бьет рекорды alltime hight за кварталы. Думаю, что будет +15-20%.
В кризис 2008-2009 гг. инвестиции упали на 30%. И это было за счет того, что фемели офисы и корпоративные фонды прекратили инвестировать. Фонды создаются на 10-12 лет и они как давали денег, так и дают. Кризис не позволил создавать новые фонды в 2008-2009 гг. и мы ожидали провал в инвестициях в 2010-2012, но как раз тогда индустрия начала взрывообразно расти и этот провал сгладился новичками на рынке, которые начали заливать денег, пока старые фонды формировали фонды.
Но если кризис не сильно сказался на доступности капитала, то интересно, что произошли другие структурные изменения в отрасли:
- В кризис раунды стали больше;
- Ресурсы стали дешевле (рабочая сила, ресурсы, САС);
- Компании традиционной экономики из-за своей хрупкости начали уступать инновационным молодым компаниям, которые оказались очень антихрупкими.
Уверен, что в ближайшие два года, в случае наступления кризиса вся мировая экономика сильно рванет в сторону инноваций. С 2009 г. рынок капитала для стартапов возрос на порядок, и если традиционным корпорациям было трудно противостоять компаниям, которые подрывали (disrupt) их рынок с капиталом в десятки ярдов, то сейчас они будут подрывать уже с сотнями миллиардов. Кроме того, стартапов, которые в лоб убивают старые модели и бизнесы, стало больше. Потребители инноваций не боятся и у них снизилась лояльность и страх перехода от старых крупных компаний к новым шустрым.
2017 г. был лучшим годом для запуска компаний и получения трекшна. 2019 г. (22 месяца после сида) будет лучшим годом для поднятия раунда А и разрыва в тряпки старого рынка.
Сейчас уже слишком много признаков того, что это случится и можно предсказывать такое будущее не как возможное, а весьма вероятное.
Но кризис больно бьет по сидам. Они обычно не институциональные, а ангелы в кризис очень сильно снижают активность. Но это хорошее время для бутстрепа и старта за свои деньги – ресурсы дешевеют, конкуренты в депрессии.
Запаслись попкорном и ждем!
Ready, set, buy! Посібник для початківців - як придбати Copilot для Microsoft 365
| +22 голоса |
|
