Моему начальству дарят определенное количество книг, которое ввиду аскетичности быта начальство предпочитает аггрегировать на работе, а не дома. Итого получается такая мини-библиотека для сотрудников, откуда можно периодически взять почитать чего-нибудь интересного.

Running Money -  рассказ Энди Кесслера об управлении хедж-фондом в Пало-Алто. Сопровождается обильными комментариями о характере мыльного пузыря конца 90-х, финансовых конференциях и повседневной жизни хедж-фонда, примерно 20% которой уходит на поднятие средств. Потенциальные комиссионные, которые получаются в таком бизнесе – это 1% со средств под управлением и 20% с прибыли в конце года. Итого поднимается фонд на $20 млн, для двоих партнеров это дает базовую зарплату в $100,000 в год, если повезет – в конце года будет прибыль и накапает дополнительных копеек. Если деньги, впрочем, постоянно терять, то инвесторы, сравнивая потенциальные доходы с другими игроками на рынке, будут потенциально уходить в кэш, и из фонда в $20 млн можно опуститься до фонда в $10 млн со соответствующим падением зарплаты.

Некоторые тезисы Кесслера об особенности компаний в Кремниевой долине:

1. Интересен не рост, а гипер-рост. Возможность не поднять количество покупателей с 10 до 1000 в следующем году, а с 10 до 10,000,000.
2. Многие компании мира зарабатывают больше денег, повышая цены на свои продукты. Компании Долины делают больше денег, снижая цены. Intel с процессорами за десятки тысяч долларов и процессорами за копейки – это две разные компании.
3. Сегодня немало компаний в Долине отсылают набор файлов в Китай, получая оттуда изготовленные продукты. За производство платится определенная сумма, скажем, миллионов 20. В бумагах Министерства коммерции США записывается поток денег из Китая в США в размере $0 (файл отсылается через электронную почту и как-то странно, если бы китайская фабрика за него платила), и поток денег из США в Китай ($20 млн), что создает в итоге торговый дефицит в $20 млн. Однако китайские производители типа FoxConn, несмотря на такое положение дел, особо не жируют, и оперируют на весьма незначительной марже. Понятие торгового дефицита в экономике, которая основана на интеллектуальном продукте, теряет смысл, так как ведет учет только за товарным оборотом между странами.

Одиннадцатилетний сын Билла Гейтса в летнее время небось окружен толпой нанек и частных предподавателей, которых побольше, чем у наследников британской короны. Ан нет – сидит дома с папашей и втыкает в khanacademy.org, рассказывает CNN в статье об основателе проекта, Сале Хане.

Хан – выпускник Гарвардской MBA-программы, и после получения диплома отправился в нелегкий мир хедж-фондов, откуда вскоре вышел на заслуженный отдых с миллионом с копейками долларов личных сбережений.

Сегодня из своего дома в Кремниевой долине он делает максимально короткие и доступные видео. Тематически покрыты математика, химия, биология, экономика, куча финансовых тем (ввиду специализации Хана). На видео не увидишь его лица и он не делает долгих вступлений – все видео записаны в формате скринкаста. Скажем, введение в дифференциальные уравнения занимает 11 минут.

Как и многие успешные проекты, KhanAcademy делался для удовлетворения собственных нужд – двоюродная сестра Хана в Новом Орлеане плохо разбиралась в математике, и Хан первоначально использовал рисовальный плагин для Yahoo! Messenger для покорения базовых математических принципов.

Почти 2,000 видео-лекций получают около 70,000 просмотров в день. Хан не крутит рекламу и не монетизирует сайт, предпочитая получать зарплату за счет пожертвований от тех, кому проект показался полезен. А среди таких и довольно состоятельные люди – соседка Хана по городу Энн Доэрр оказалась женой известного венчурного капиталиста и после знакомства оставила чек на $100,000. Ну и интерес со стороны Билла Гейтса наверняка не помешает.

Lenovo продает 22-дюймовый планшет B305, однако в интернете слишком мало (точнее – никаких) рецензий для того, чтобы понять, насколько хороша эта штука. По спецификациям – десктопозаменитель толщиной в 2,2 см, экран в 22 дюйма 1920х1080, поддержка MultiTouch, DVD-привод, прилагаемая беспроводная клавиатура, Windows 7.

Если покупать со спец-купоном, то практически цена айПэда со сниженным уровнем портативности – $594,15. Ленововский сайт не шибко горазд на полные технические детали, но вроде как DVI-выхода у этой модели нет, итого если дома уже есть монитор, то подключить его вроде как не получится.

В девяностых годах Джон Богл и другие популяризировали теорию "купи и держи", где мелкому инвестору предлагалась самая ленивая стратегия – выбрать пару компаний или инвестфондов, в будущее которых инвестор верил, после чего особо не следить за ежедневными колебаниями курсов, а рассчитывать на то, что в долгосрочной перспективе все равно получится серьезный рост.

Между тем, доткомовский бум начала 21 века, банкротство MCI и WorldCom, а теперь и финансовый кризис последних лет привел к постоянному оттоку денег с рынка акций. Wall Street Journal месяц назад:

In 2002, investors withdrew more money from mutual funds that invest in U.S. stocks than they put in. Then from 2007 through 2009 they withdrew money for three consecutive years. That marked the first three-year period of withdrawals since 1979-1981, according to the Investment Company Institute, a mutual-fund trade group. This year, U.S.-stock funds saw inflows in January, March and April, but net withdrawals resumed in May.

New York Times пишет, что рынок облигаций и альтернативных финансовых инструментов рад наплыву денег, которые некогда были инвестированы в акции:

Until two years ago, 70 percent of the money in 401(k) accounts it tracks was invested in stock funds; that proportion fell to 49 percent by the start of 2009 as people rebalanced their portfolios toward bond investments following the financial crisis in the fall of 2008. It is now back at 57 percent, but almost all of that can be attributed to the rising price of stocks in recent years. People are still staying with bonds.

Миллиардер Марк Кьюбан в своем блоге обьясняет, что рынок акций постепенно становится прибежищем лохов. Основной тезис: денег на удачный проект даже в разгар кризиса можно поднять из ряда источников, типа крупных банков, финансовых компаний и просто богатых людей (список сделок на рынках private equity позволяет утверждать, что найти при желании можно до $40 млрд на транзакцию). Капитал подешевел. Те, кто выходят на фондовые рынки, не прошли фильтрации бухгалтерских отделов всех этих институций, итого подарок в виде IPO делается любимому акционеру.

But I do know that I have continued to add to my cash balance or sovereign debt from around the world (that I have owned for a while now and has been profitable and is  very, very liquid.) The stocks I still own for the most part pay me a nice cash on cash return, or I have owned them for a long, long time and have  more in gains than I want to pay taxes on.  But in total, I have been a net seller of stocks for more than a year. The only investments I am making are small buys into private companies.  I want as much “powder dry ” as possible for when something happens.

Главный редактор журнала Wired Крис Андерсон всегда пытается отслеживать тенденции и присваивать им меткие эпитеты. Термин Длинный хвост пусть и не касается многих секторов экономики, зато применим к некоторым из них. Книга Free описывает одну из самых распространенных тенденций в нынешнем интернет-бизнесе – раздавать забесплатно то, что злобные конкуренты пробуют продавать.

Его новая статья в нынешнем Wired – смерть Вэба. Не интернета в целом, а Вэба в частности. С уменьшением экранов в сторону мобильных устройств и более портативных компьютеров пользователям интересны не столько общие броузеры, сколько самые удобные интерфейсы для решения конкретных, а не общих, задач. Как неустанно повторяет в своей рекламе Apple, "there’s an app for that".

И это не битва Apple против броузерных компаний-стариков. Гугловская операционная система Chrome OS по дефолту грузится в панель приложений. Следующая версия броузера Google Chrome (с названиями продуктов у компании явный дефицит) будет продавать онлайн-приложения как на загрузку, так и в варианте подписки. Сродни о’райллевскому определению Web 2.0, Андерсон публикует график жизни после Вэба. Набор протоколов TCP/IP все также присутствует в нашей жизни, но меняется весь стек выше транспортного.

Результаты ежегодного исследования Silicon Valley Bank касательно венчурной активности в Долине в частности и Штатах в целом. Основной тезис 2010 года – мелкие венчурные фонды дают лучшую отдачу. По ссылке есть полный PDF, здесь некоторые факты.

Только шесть процентов крупных венчурных фондов заработало своим вкладчиком вдвое и больше денег. Среди мелких венчурных фондов такой показатель составил 34%. Больше половины крупных венчурных фондов вернули своим вкладчикам меньше денег, чем получили.

Разброс доходности фонда для Silicon Valley Bank (банк сам вкладывает деньги в различные венчурные инстанции) в зависимости от его размера. 

Потребитель реагирует на такую информацию об отдаче ростом инвестиций в более мелкие фонды, из-за чего средний фонд, поднятый венчурными капиталистами за последне несколько лет, мельчает.

Средняя отдача от венчурных фондов в последнее время стремительно падает, и на конец 2009 г. составляла 8,4%. По сравнению с негативным ростом фондового рынка все равно хорошо, однако с такой отдачей есть куча финансовых инструментов, на которые можно опираться. Долларовые облигации Газпрома выпуска 2009 г., скажем, платят купон в 9,25%.

И напоследок немного общей информации. Общая венчурная активность по Долине.

Самые активные конторы:

ShopKick предлагает перевести на мобильную платформу все акции торговых сетей, которые сегодня рекламируются либо рекламными флайерами, либо плакатами у входа. Судя по набору клиентов, которых ShopKick удалось заполучить к запуску, предложили они ретэйлерам действительно что-то интересное – к проекту подключились американские торговые сети Macy’s и Best Buy, о планах поддерживать приложение также проинформировал общественность Simon Property Group – оператор крупных торговых центров.

ShopKick вносит игровой элемент в процесс шоппинга, позволяя зарабатывать виртуальную валюту – кикбаксы. Зашел в нужный магазин – получи энное количество кикбаксов, пройдись по нужному ряду и просканируй ценник на продукте, внимание на который хочет обратить ритэйлер – получи еще.

Причем даже процесс собственно отметки в магазин сделан не просто так. Кто угодно может накручивать очки, просто расположившись в кафе неподалеку и полагаясь на недостаточную точность GPS-чипа внутри телефона. ShopKick установил на потолке ритэйлеров-участников какой-то передатчик, который производит звук на одному ему понятных частотах, однако этот самый звук ловят находящиеся поблизости микрофоны смартфонов, итого приложение в процессе начисления кикбаксов знает, находится ли пользователь в районе звукового раздражителя или нет.

Понятное дело, что ShopKick при установке собирает, а затем и делится с торговой сетью демографической информацией, давая таким образом более точную картину того, кто ходит в магазин, на какие полки он заглядывает, а какие проходит стороной.

Если проекты типа Inkling стараются адаптировать существующие учебники под планшетные ПК и мобильные платформы будущего, то компании типа Kno стараются наблюдать за студентами сегодняшнего дня и стараться делать аппаратные устройства, подстраивающиеся под нужды студентов, а не наоборот. Результат – двойной планшет по 14 дюймов половинка, вроде как удачно копирующая функциональность учебника. С 28 дюймами рабочего пространства Kno многим заменит и стандартный компьютер, став этакой переносной поверхностью, на которой можно будет и реферат напечатать, и фильм посмотреть.

Я уже где-то месяц пассивно использую Dell Streak – досталось от производителя для тестирования ранней версии приложения под Андроид. Неплохой форм-фактор и довольно быстрая работа для устройства на основе Android (если сравнивать с тем же Nexus One). В качестве телефона не самая портативная вещь, однако, как плюс, из всех существующих телефонов у Streak самый большой экран.

Решение продавать устройство с диагональю в 5" за $550 мне не совсем понятно. Понятно, что ввиду телефонной сущности Streak он уже поддерживает симки с 3G. Однако на роль убийцы или хотя бы достойной альтернативы iPad’у – роль, на которую Streak все сватают, трудно претендовать с экраном в два раза меньшим, а с ценой на $50 выше (есть экономия в $70, если в числе альтернатив рассматривается только iPad с поддержкой 3G).

В остальном спецификации весьма привлекательны, если Dell выпустит Wi-Fi-версию, еще урезав цену долларов этак на 200 – фотоаппарат на 5 мегапикселей со вспышкой, поддержка карточек Micro SD обьемом до 32 ГБ.

Los Angeles Times пишет про кафе, которые урезают свободные розетки и Wi-Fi. Что с их точки зрения резонно, так как приводит к более высокому обьему трафика – попав в такое кафе, посетитель не обводит разочарованным взглядом кучу столиков, занятых владельцами лэптопов, а вполне себе покупает еду и напитки, плюс даже находит свободный столик. С другой стороны, классический случай нерешенной проблемы, где есть спрос, но пока нет хорошей модели предложения – мир реально просит сеть кофеен с бесплатным Wi-Fi, розеткой в районе стола и почасовой оплаты столика в случае, если решил зависнуть в таком месте надолго.

"We just realized it was a mistake. People would just camp out for hours, literally eight hours on one cup of coffee. We only had 75 seats, and those were always full," Tooker said. "It killed the vibe, too."