Anthropic перед IPO оцінили у 2 трильйони доларів

Американський розробник штучного інтелекту Anthropic готується до проведення первинного публічного розміщення акцій (IPO), яке може стати одним із найбільших в історії технологічного сектору. Для розрахунку оцінки вартості компанії Wall Street застосовує нестандартний підхід, спираючись на фінансові прогнози дворічної давнини — на 2028 рік, як повідомляє видання Reuters.

 

Згідно з внутрішніми фінансовими орієнтирами Anthropic, компанія розраховує виручку на рівні від 190 млрд дол. до 200 млрд дол. за підсумками 2028 року. Це істотно перевищує показник річного темпу виручки у 47 млрд дол., зафіксований у травні цього року. Фінансова динаміка стартапу демонструє стрімке зростання: якщо наприкінці минулого року темп виручки становив близько 9 млрд дол., то в другому кварталі 2026 року виручка прогнозується на рівні щонайменше 10,9 млрд дол. Більш того, із першим у історії компанії квартальним операційним прибутком у розмірі 559 млн дол.

 

Причина використання довгострокових прогнозів полягає у специфіці капіталовкладень у сфері АІ. Замість традиційного оцінювання за операційним прибутком, інвестори застосовують мультиплікатори виручки. Наразі Anthropic витрачає значні обсяги капіталу на купівлю графічних процесорів, інфраструктуру, тренування моделей та залучення спеціалістів. Очікується, що в міру масштабування бізнесу частка цих витрат відносно доходу зменшуватиметься, що забезпечить розширення маржинальності.

 

Для порівняння та формування оцінки перед майбутнім днем аналітика банкіри вивчають орієнтири таких публічних компаній, як Palantir, яка торгується з мультиплікатором 53x до очікуваної виручки поточного року, а також Cloudflare та SpaceX, які мають показники 41,6x. Деякі аналітики не виключають, що за такого підходу ринкова капіталізація Anthropic на біржі може сягнути 2 трильйонів дол.

 

«Чи зможуть вони отримати оцінку в 2 трильйони дол.? Так, зможуть, але мені просто цікаво, чи втримається вона з часом», як зазначив керівник інвестиційної фірми Aleph Investments Девід Меркель (David Merkel).

 

 

Ситуація навколо публічного дебюту Anthropic свідчить про зміну парадигми оцінювання АІ-компаній на публічному ринку. Практика використання орієнтирів дворічної давнини раніше застосовувалася лише до поодиноких надшвидкозростаючих компаній - таких як Cerebras Systems та SpaceX напередодні їхніх виходів на біржу. Для інвесторів це свідчить про високу віру в довгострокову монополізацію ринку корпоративного АІ, але водночас закладає підвищені ризики.

 

Оцінка у 2 трильйони дол. вимагатиме від Anthropic бездоганного виконання операційного плану та збереження тризначних темпів зростання протягом наступних трьох років. Головним викликом для компанії залишатиметься баланс між масштабуванням інфраструктури та забезпеченням прибутковості. Оскільки будь-яке сповільнення корпоративного попиту або зростання вартості обчислювальних потужностей може призвести до істотної корекції мультиплікаторів на публічному ринку.