`

СПЕЦИАЛЬНЫЕ
ПАРТНЕРЫ
ПРОЕКТА

Архив номеров

Как изменилось финансирование ИТ-направления в вашей организации?

Best CIO

Определение наиболее профессиональных ИТ-управленцев, лидеров и экспертов в своих отраслях

Человек года

Кто внес наибольший вклад в развитие украинского ИТ-рынка.

Продукт года

Награды «Продукт года» еженедельника «Компьютерное обозрение» за наиболее выдающиеся ИТ-товары

 

Александр Москалюк

Почему мы станем свидетелями заката венчурного капитала

+33
голоса

В 1960 г. американский предприниматель и меценат Юинг Мэрион Кауфман основал благотворительный фонд, занимающийся развитием предпринимательства. Сегодня в управлении Kauffman Foundation находится $1,83 млрд., которые они дают под управление различным финансовым советчикам. Примерно четверть миллиарда долларов фонда отдается на управление венчурному капиталу, с венчурными конторами фонд работает уже 27 лет, однако итоги, подведенные Kauffman Foundation не особо утешительны для этого типа капитала – за исключением редких случаев деньги стоило было бы инвестировать в публичные фондовые, а не венчурные, рынки:

Of eighty-eight venture funds in our sample, sixty-six failed to deliver expected venture rates of return in the first twenty-seven months (prior to serial fundraises). The cumulative effect of fees, carry, and the uneven nature of venture investing ultimately left us with sixty-nine funds (78 percent) that did not achieve returns sufficient to reward us for patient, expensive, long-term investing.

Отвод денег под управление венчурному капиталисту – удовольствие не из дешевых. Большинство контор работают по модели 2/20 (2% в год за управление активами, даже если те никуда еще не вложены, 20% с прибыли при выходе из актива), что делает победителями лишь венчурные конторы, которые могут окупить такие расходы (2% от активов в фонде с горизонтом в 8-15 лет) мега-хитами. Мега-хиты, в свою очередь, достаются в большинстве своем мега-конторам, а не мелким игрокам:

Returns data is very clear: it doesn’t make sense to invest in anything but a tiny group of ten or twenty top-performing VC funds. Fund of funds, which layer fees on top of underperformance, are rarely an effective solution. In the absence of access to top VC funds, institutional investors may need to accept that investing in small cap public equities is better for long-term investment returns than investing in second– or third-tier VC funds.

Причина столь низкой отдачи от венчурных фондов второго и третьего дивизиона? Слишком большое количество капитала и дефицит качественных проектов.

Investing in venture capital in the early to mid-1990s generated strong, above-market returns, and performance by any measure was good. What has happened since? Our colleague Paul Kedrosky asserts that the venture capital industry is too big and must shrink to effectively fund entrepreneurs and generate competitive returns. Longtime venture investor Bill Hambrecht notes that, «When you get an above-average return in any class of assets, money floods in until it drives returns down to a normal, and I think that’s what happened.

+33
голоса

Напечатать Отправить другу

Читайте также

 
 
IDC
Реклама

  •  Home  •  Рынок  •  ИТ-директор  •  CloudComputing  •  Hard  •  Soft  •  Сети  •  Безопасность  •  Наука  •  IoT