`

СПЕЦИАЛЬНЫЕ
ПАРТНЕРЫ
ПРОЕКТА

Архив номеров

Как изменилось финансирование ИТ-направления в вашей организации?

Best CIO

Определение наиболее профессиональных ИТ-управленцев, лидеров и экспертов в своих отраслях

Человек года

Кто внес наибольший вклад в развитие украинского ИТ-рынка.

Продукт года

Награды «Продукт года» еженедельника «Компьютерное обозрение» за наиболее выдающиеся ИТ-товары

 

Денис Довгополый

Почему не любые деньги на рынке – хорошо?

+33
голоса

Последняя неделя прошла в разруливании двух неприятных сделок и от разруливания одной мы отказались. К сожалению, некоторые предприниматели ведут себя не вполне корректно по отношению к ангелам.

Когда-то я написал большой материал про ангелов, который до сих пор является одним из самых читаемых на Expertorama.

С тех пор прошло много времени, ангелов стало больше. Сейчас по моим оценкам в Украине около 100 неинституциональных инвесторов, которые делают около 200 сделок в год. Тут необходимо понимать, что синдицированная сделка Х ангелов в один проект оценивается как Х сделок, а не одна. Таким образом, у нас ежегодно от локальных ангелов получают инвестиции около 70 стартапов. Инвестиции от одного ангела у нас бывают от 10 тыс. до 100 тыс. долл. Средняя сумма инвестиции в один стартап составляет около 75 тыс. долл.

Огромный вклад в это привнесла Наташа Березовская и ее команда, создав UAngel, как площадку для синдикации сделки. И там же этим ангелам очень неплохо вправляют мозги.

Давайте теперь поговорим о другом.

В США и в Европе составили некий портрет ангела. Чаще всего это человек, который может инвестировать 100-200 тыс. долл. в стартап и это не больше 10-15% годового дохода или 1-2% его состояния. Это что касается неквалифицированных ангелов. Причина, которая объясняет это – failure rate в отрасли зашкаливает и люди, не имеющие опыта, не могут до конца понимать всех рисков. Понятно, что вкладывать в такие инвестиции сколь-нибудь ощутимую долю своих денег неразумно.

Что касается профессиональных ангелов (тех, кто заработал деньги на хайтеке в роли институционального инвестора, предпринимателя или ТОПа в больших стартапах или корпорациях), то у них ограничения послабее. Считаем, что они могут тратить на инвестиции в два раза большую долю от годового дохода, состояния и в зависимости от ситуации с его финансами ежегодные суммы могут увеличиться до миллиона и больше. Они хорошо понимают риски и несут их осознанно.

А теперь давайте посмотрим, почему мы стараемся не пустить в отрасль 7 из 10 ангелов, которые пытаются войти. Мы часто наживаем врагов из-за этого, но часть из них все равно возвращается в отрасль.

Основная проблема – портфель. Ангелы не могут работать без портфельной стратегии. А значит, единственная возможность снизить риски – вкладывать сразу в несколько стартапов. Оптимальная стратегия ангела заключается в том, чтобы делать 2-5 сделок в год размером от 25 тыс. до 50 тыс. в каждую. Таким образом, ангел со временем получает рост портфеля и что главное рост экспертизы.

Со временем каждый ангел нарабатывает понимание того как работает стартап и нарабатывает свою область компетенции. Идет наработка негативных паттернов (красные флаги, появление которых означает, что в проект не надо идти) и наоборот, позитивные паттерны (компании, к которым надо присмотреться повнимательнее).

За два года у ангела обычно обанкротятся три компании и тогда он станет настоящим ангелом (в Долине говорят, что ангел становится ангелом после трех банкротств портфельных компаний, если он не потерял желание инвестировать дальше).

Такая деятельность позволяет заключать все более эффективные сделки и не тратить на это много времени (обычно неинституциональный инвестор не держит команду для этой деятельности и не может тратить больше 20% своего времени на поиск интересных проектов).

Основными источниками сделок (deal flow) у начинающего ангела являются мероприятия и инкубаторы-акселераторы, часто он соинвестирует с уже опытными ангелами. У зрелого ангела собственная сеть контактов (network) и входящие запросы. Часто такие ангелы понимают ценность инвестирования в сидфонды и акселераторы, чтобы стоять первыми в очереди на интересные проекты (в таком случае у ангела история может выглядеть так: 50-100 тыс. он инвестирует в фонды или акселераторы, 200 тыс. в самостоятельные сделки), часто они являются лидинвесторами в синдикатах.

Как получаются сделки, которые приносят проблемы и ангелу и предпринимателю. Именно тогда, когда эти правила нарушаются. Пока я видел два явных нарушения таких правил. Первое, когда люди инвестируют последнее, в надежде сорвать большой куш. Потеря инвестиций такого рода всегда болезненна и вместо того, чтобы списать эту сделку на убытки и сфокусироваться на более успешных проектах, такой инвестор прикладывает нечеловеческие усилия, чтобы ее спасти. Тем самым губит компанию, у которой еще могли быть шансы. Худший вариант – это взять управление компанией в свои руки.

Второе нарушение правил, когда люди инвестируют все доступные средства в одну сделку. Ставка высока, заставляет нервничать и в случае локальных неудач компании тоже заставляет совершать необдуманные действия.

А теперь нарушения со стороны предпринимателя. Плохая идея брать деньги не убедившись, что человек понимает и принимает риски этого бизнеса. Еще большая ошибка «раскрутить» непрофессионала на деньги. Ничем хорошим это не заканчивается. А потом это придется разгребать. А это не просто, и чаще всего невозможно.

Пожалуйста, помните об этом!

Почему не любые деньги на рынке – хорошо?

+33
голоса

Напечатать Отправить другу

Читайте также

 
 
IDC
Реклама

  •  Home  •  Рынок  •  ИТ-директор  •  CloudComputing  •  Hard  •  Soft  •  Сети  •  Безопасность  •  Наука  •  IoT