Что видно на рынке венчурного инвестирования…

За последние несколько месяцев я очень много думал над стратегией и обсуждал с партнерами современную ситуацию на рынке. Итого, на входе у меня есть несколько соображений:

1. Действительно крупные компании (500м+) продаются не так уж и часто. Таких сделок единицы-десятки в мире в год. Но это не самое страшное, страшнее что…
2. Такие сделки приходятся на группу из 30 фондов, 100 ангелов (в основном в Долине)
3. Сделки небольшие (десятки миллионов) не влияют существенно на показатели фондов.
4. На рынке есть интересные компании, генерирующие наличность, которые не могут быть проданы.
5. В России, Украине и даже Европе начали появляться компании, которые не привлекали инвестиции. Посмотрев на полсотни таких компаний и пообщавшись с их основателями, я сделал вывод, что они были не против привлечь деньги на ранних стадиях, но из-за отсутствия стратегии выхода (exit) инвесторы не хотели с ними говорить вообще.
6. Такие компании имеют очень хорошие показатели по EBITDA или Net Profit, пробивают точку безубыточности очень быстро. Обычно они работают в старых отраслях, где есть много денег и они за счет небольшого преимущества и консервативности рынка легко теснят конкурентов.
7. У таких компаний, если их с самого начала грамотно строить, есть хорошие перспективы для выхода на IPO на второсортных площадках AIM, New Connect и других, с капитализацией 100-200 млн долл.

Выводы, которые я сделал:

1. Мы будем смотреть на стартапы, ориентированные на бизнес модель «Cash Cow», благо мандат фонда позволяет
2. Мы будем укреплять отношения с тем топовыми фондами, которые с нами дружат, чтобы иметь возможность делать с ними совместные (co-investment) или последующие (follow-on investment) инвестиции.
3. Мы будем фокусироваться на ангелах из Долины, которые могут стать лифтом посевных инвестиций (round seed) от фонда из Топ 50 – большой выход.

Ну и из хороших новостей, выборы президента разморозили кучу активностей в Украине. А парламентские выборы сделают технологическую арену страны очень горячей. Ну, если Путин ничего не отчебучит. Но американцы и европейцы говорят, что он уже не может – экономика будет разрушена даже без новых санкций, просто в результате их ожидания. И инстинкт самосохранения должен беречь его от необдуманных шагов.

Да, если взять математику, то соотношение фондов из Калифорнии и Европы, на которые приходятся большие выходы – примерно 7-8:1 (не скажу про Израиль).

Что видно на рынке

Стратегія охолодження ЦОД для епохи AI